Hur aktiekurserna bestäms

Varför Aktier blir övervärderade och undervärderade

Som du kanske har lärt dig genom att läsa Introduktion till Wall Street är syftet med kapitalmarknaderna trefaldigt. Med risken att upprepa mig själv, kommer jag att citera den relevanta texten ordentligt och uppmuntra dig att läsa dem igen innan jag kommer in i detaljerna:

1. Att etablera den primära marknaden genom att koppla sparare av kapital med dem som vill ta upp kapital, oftast antingen genom att låna det genom utfärdande av obligationer eller genom att sälja ägande i ett företag genom emission av aktier . Det är kärnan att Wall Street är så viktigt för att det är det som får kapitalismen att fungera. vad som rör pengar effektivt till sina mest produktiva användningsområden, vilket ökar levnadsstandarden över tiden.

1. För att underlätta en sekundärmarknad för befintliga ägare av aktier och obligationer för att hitta andra som är villiga att köpa sina värdepapper så att de kan hämta pengar, vilket medför att de primära marknaderna blir mer framgångsrika, eftersom investerare har större förtroende för möjligheten att använda sin portfölj som likviditetskälla , vilket i allmänhet kräver lägre riskpremier som ett resultat.
2. För att hjälpa dem som vill outsourca jobbet att investera sin kapital så kan kunden fokusera på sin primära karriär eller verksamhet. Ibland görs det genom en mäklarehandlare. Allt detta sker genom ett företag som är en registrerad investeringsrådgivare som är bunden av en förpliktelse att sätta intressen hos kunderna över företagets intressen, inklusive registrerade investeringsrådgivare som främst är förvaltningsbolag . På så sätt kan du betala någon annan för att hantera din portfölj när du fokuserar på att generera mer pengar, inte läsa 10-K-arkiv eller fondprospekt. Om du är en högintjänad, framgångsrik person som en mjukvaruutvecklare eller en läkare kan du betala någon annan för att hantera din portfölj. Som verkställande direktör för Kennon-Green & Co., den förvaltningsgrupp som gör det möjligt för mig att hantera min familjs kapital och pengar hos rika och välbärgade privata kunder som vill investera tillsammans med oss ​​när det öppnar sina dörrar senare i år är detta där jag kommer att spendera vad jag förväntar mig att vara resten av min karriär.

Aktiekursfluktuationerna - aktier blir övervärderade eller aktier blir undervärderade - uppstår på sekundärmarknaden. Det vill säga, när ett företag har höjt kapital från investerare, är det dessa investerare eller ägare som köper och säljer bland dem baserat på ett antal relevanta faktorer som avgör handelns nuvarande marknadsvärde.

De potentiella köparna tillkännager ett pris som de skulle vara villiga att betala, kallat budet. De potentiella säljarena tillkännager ett pris som de skulle vara villiga att sälja, kallat Ask. En marknadsmäklare i mitten arbetar för att skapa likviditet på marknaden genom att underlätta handeln mellan de två parterna. När en köpare och säljare kommer ihop utförs en handel till det pris som handeln inträffade blir det citerade marknadsvärdet som du ser stänk över tv-kassettband, Internet-finansportaler och mäklarekontosidor .

Även om det finns en tankeskola som kallas effektiv marknadsteori, vilken stakes är nuvarande marknadsvärde för ett lager det verkliga värdet, vilket återspeglar all känd information, det är totalt våningssäng. absolut nonsens undervisad av akademiska teologer som argumenterar för att änglar dansar på huvudet på en stift. Teorin har blivit mjukad genom åren tack vare den fullständiga mentala försvagningen representerar den att det nu är lite mer än sunt förnuft. I själva verket handlar företagen för mer eller mindre än de är värda hela tiden. Det verkliga värdet - något Benjamin Graham kallas "eget värde" - är nuvärdet av ägarnas vinst; de pengar som kan extraheras från företaget från nu till slutet av tiden om du aldrig kunde sälja det och var tvungna att hålla för evigt baserat på själva produktiviteten hos verksamheten själv.

Inkluderat i den beräkningen är den så kallade riskfria räntan. I USA är det priset på långfristiga amerikanska statsobligationer. (En intressant övning för att jämföra aktiekurserna är att titta på inkomstavkastningen på aktier och jämföra den med statsskuldavkastningen.)

Vilka situationer kan få ett företag att sälja för mer eller mindre än sitt eget värde? Medan det finns många, fyra särskilt intressanta som du borde veta om som en ny investerare är:

1. Kampen mellan investerare och spekulanter kör priset i en given riktning
2. Varulagret för varorna
3. Livet (det låter generellt, men det blir mer meningsfullt senare)
4. Tillfälliga problem i ett företag som kan få människor att förlora sin tro på sin långsiktiga vinstkapacitet.