En närmare titt på de ofta glömda riskerna ihärdig att välja lager
Risk # 1: Företagsrisk
Affärsrisk är kanske den mest kända och lättförståeliga av alla risker för ägarandelar. Det är potentialen för värdeminskning genom konkurrens, bristande hantering och finansiell insolvens. Det finns ett antal branscher som är beredda till högre nivåer av affärsrisk, såsom så kallade råvarustyrda företag, inklusive flygbolag och stålverk, liksom andra som oproportionerligt producerar överflödig förmögenhet för ägarna.
Det största försvaret mot affärsrisk är förekomsten av franchisevärde . Företag som har franchisevärde kan höja priserna för att anpassa sig till ökade arbetskrav, skatter eller materialkostnader. Lagren och obligationerna för ovannämnda råvaruföretag har inte denna lyx och faller normalt väsentligt när sektorn, industrin eller den makroekonomiska miljön går av en klippa.
Risk nr 2: Värderingsrisk
Nyligen fann vi ett företag vi absolut älskar (det nämnda företaget kommer att förbli namnlöst).
Marginalerna är utmärkta, tillväxten är fantastisk, det finns liten eller ingen skuld i balansräkningen och varumärket expanderar till ett antal nya marknader. Företaget handlar dock till ett pris som är så långt över det nuvarande och genomsnittliga nettoresultatet. Vi kan inte möjligen motivera inköp av aktierna.
Varför? Vi är inte oroliga för affärsrisken. Istället är vi bekymrade över värderingsrisken. För att motivera köpet av beståndet till det här höga priset måste vi vara helt säkra på att framtida tillväxtutsikter kommer att öka vår avkastning till en mer attraktiv nivå än alla övriga investeringar till vårt förfogande.
Risken att investera i företag som verkar vara övervärderade är att det normalt finns ett litet utrymme för fel. Verksamheten kan faktiskt vara underbar men om det upplever en betydande försäljningsminskning på ett kvartal eller inte öppnar nya platser så snabbt som det ursprungligen projicerade, kommer beståndet att minska avsevärt eller alternativt treda vatten i flera år då överskottsvärderingen brinner av. Detta är en återgång till vår grundläggande princip att en investerare aldrig ska fråga "Är ABC en bra investering"; istället borde han fråga, "Är ABC en bra investering till det här priset ."
Risk # 3: Force of Sale Risk
Du har gjort allt rätt och hittade ett utmärkt företag som säljer långt under vad det verkligen är värt att köpa ett stort antal aktier. Det är januari, och du planerar att använda beståndet för att betala din skattelista i april. Stort misstag.
Genom att sätta dig själv i den här positionen har du satsat på när ditt lager ska uppskatta.
Detta är ett ekonomiskt dödligt misstag. På aktiemarknaden kan du vara relativt säker på vad som händer, men inte när . Du har gjort din grundläggande fördel (lyxen att hålla permanent och ignorera marknadsnoteringar ), till en nackdel. Du borde aldrig ha pengar på aktiemarknaden som du kanske behöver komma åt när som helst under de närmaste fem åren. Om du gör det uppträder du med extrem hänsynslöshet.
Tänk på följande: Om du hade köpt aktier av stora företag som Coca-Cola, Berkshire Hathaway, Gillette och The Washington Post Company till ett anständigt pris 1987, skulle du ändå sälja beståndet någon gång senare på året, skulle du ha blivit förstörd av kraschen som inträffade i oktober. Din investeringsanalys kan ha varit helt korrekt - du hade tre av de bästa långsiktiga affärsmöjligheterna som finns tillgängliga på marknaden vid den tiden - men för att du inte hade lyxen att hålla på lång sikt öppnade du dig själv en enorm mängd risker.
Du har omvandlat bra investeringar till skarpa spekulationer.
Att vara tvungen att sälja dina investeringar är verkligen något som kallas likviditetsrisk , vilket hotar din nettovärde .
Moralen: Kontrollera regelbundet på alla tre riskerna och fråga hur exponerade dina aktieplaceringar är för dem
Det finns alltid en viss grad i varje aktieinvestering du köper, antingen direkt genom enskilda aktier eller till och med en aktiefond . Samtidigt kan du, genom att undvika eller minimera specifika typer av risker, hålla temporär hicka i ekonomin eller finansmarknaden från att förstöra din rikedom.