Hur ränta bankerna debiterar varannan varning om kris
Libor är kort för London Interbank Offered Rate. Ursprungligen publicerade Londons banker i British Banking Association det som riktmärke för globala bankräntor.
I januari 2014 tog InterContinental Exchange över sin administration. Det beror på att BBA fann sig skyldig i prisfastställande . Hastighetsbestämningsundersökningen avslöjade hur bankerna manipulerade räntorna för egen vinst.
Historiska Liborräntor
Tabellen nedan visar en ögonblicksbild av de historiska Libor-räntorna jämfört med matningsfonderna för varje år, per den 31 december 1986. Var särskilt uppmärksam på Libors ränta under perioden 2006-2009 när den avviker från matningen medel ränta.
I april 2008 steg den 3-månaders Libor till 2,9 procent även när Federal Reserve sänkte matfonderna till 2 procent. Det var då Fed hade aggressivt tappat satsen sex gånger under de föregående sju månaderna. Den nuvarande matningssatsen har återgått till mer normala nivåer.
Varför avviker Libor plötsligt från Feds räntemål ? Bankerna började panik när Fed bailed ut Bear Stearns .
Det gick konkurs på grund av investeringar i subprime-hypotekslån . Under våren och sommaren blev bankmännen tveksamma att låna ut till varandra. De var rädda för säkerheten som inkluderade subprime-hypotekslån . Libor steg stadigt för att indikera den högre kostnaden för upplåning.
Den 8 oktober 2008 sjönk Fed foderfonden till 1,5 procent.
Libor steg till högst 4,8 procent den 13 oktober. Som svar svarade Dow 14 procent i oktober.
I slutet av 2009 återvände Libor till mer normala nivåer tack vare Federal Reserve åtgärder för att återställa likviditeten .
Libor har sedan 2010 minskat stadigt för att vara närmare matprisen. Från 2010 till 2013 använde Fed kvantitativ lättnad för att hålla priserna låga. Den köpte amerikanska statsobligationer och värdepapperslån från sina medlemsbanker.
Sommaren 2011 meddelade Fed Operation Twist , en annan form av kvantitativ lättnad. Trots denna lättnad ökade Libors ränta i slutet av 2011. Investerarna blev oroade över potentiella skuldförluster från Grekland och andra bidragsgivare till skuldkrisen i euroområdet .
I slutet av 2015 började Libor stiga igen. Investerare förutspådde att Federal Open Market Committee skulle öka den matade fondens ränta i december. Samma sak hände 2016.
3-månaders Libor Jämfört med Fed Funds Rate Chart
| Datum | Fed Funds Rate | 3-månaders LIBOR-kurs |
|---|---|---|
| 31 december 1986 | 6,00 | 6,43750 |
| 31 december 1987 | 6,88 | 7,43750 |
| 30 dec 1988 | 9,75 | 9,31250 |
| 29 december 1989 | 8,25 | 8,37500 |
| 31 december 1990 | 7,00 | 7,57813 |
| 31 december 1991 | 4,00 | 4,25 tusen |
| 31 december 1992 | 3,00 | 3,43750 |
| 31 december 1993 | 3,00 | 3,37500 |
| 30 dec 1994 | 5,50 | 6,50 tusen |
| 29 december 1995 | 5,50 | 5,62500 |
| 31 december 1996 | 5,25 | 5,56250 |
| 31 december 1997 | 5,50 | 5,81250 |
| 31 december 1998 | 4,75 | 5,06563 |
| 31 december 1999 | 5,50 | 6,00375 |
| 29 december 2000 | 6,50 | 6,39875 |
| 31 december 2001 | 1,75 | 1,88125 |
| 31 december 2002 | 1,25 | 1,38 tusen |
| 31 dec 2003 | 1,00 | 1,15188 |
| 31 december 2004 | 2,25 | 2,56438 |
| 30 dec 2005 | 4,25 | 4,53625 |
| 31 jan 2006 | 4,50 | 4,68 tusen |
| 28 mars 2006 | 4,75 | 4,96 tusen |
| 10 maj 2006 | 5,00 | 5,16438 |
| 29 juni 2006 | 5,25 | 5,50813 |
| 18 sep 2007 | 4,75 | 5,58750 |
| 31 okt 2007 | 4,50 | 4,89375 |
| 11 dec 2007 | 4,25 | 5,11125 |
| Jan 22 2008 | 3,50 | 3,71750 |
| 30 jan 2008 | 3,00 | 3,23938 |
| Mar 18 2008 | 2,25 | 2,54188 |
| 30 april 2008 | 2,00 | 2,85 tusen |
| 8 okt 2008 | 1,50 | 4,52375 |
| 29 okt 2008 | 1,00 | 3,42 tusen |
| Dec 16 2008 | 0 | 2,18563 |
| 31 mar 2009 | 0 | 1,19188 |
| 17 juni 2009 | 0 | 0,61 tusen |
| 18 dec 2009 | 0 | 0,25125 |
| 31 dec 2010 | 0 | 0,30281 |
| 31 dec 2011 | 0 | 0,58100 |
| 31 dec 2012 | 0 | 0,30600 |
| 31 december 2013 | 0 | 0,24420 |
| 31 dec 2014 | 0 | 0,25560 |
| 31 dec 2015 | 0,50 | 0,62 tusen |
| 31 december 2016 | 0,75 | 0,99789 |
(Källa: "Historical Fed Fund Rate," Federal Reserve.)
Tidig historia
På 1980-talet började bankerna och hedgefonderna handelsmöjligheter baserade på lån. Derivatkontrakten lovade hög avkastning. Det var bara en hitch. Båda parterna var överens om räntorna på de underliggande lånen. De behövde en standardmetod för att bestämma vad en bank skulle betala för ett framtida lån.
Det var då British Banking Association gick in. 1984 skapade det en panel av banker. Den frågade dem vilken ränta de skulle ta ut för olika lånslängder i olika valutor. Bankerna kan nu använda resultaten till prisderivat.
Den faktiska undersökningsfrågan var, "Hur mycket tror du att interbank terminsinbetalningar kommer att erbjudas av en huvudbank till en annan centralbank för en rimlig marknadsstorlek idag klockan 11?"
Den 2 september 1985 publicerade BBA föregångaren till Libor. Det kallades BBAIRS, kort för British Bankers Association Interest Rate Swap. I januari 1986 släppte det de första Libor-priserna för tre valutor: US-dollarn , den brittiska sterlingen och den japanska yenen.
BBA svarade på finanskrisen 2008 genom att ändra sin enkätfråga. Det frågade panelmedlemmarna, "Hur mycket skulle du kunna låna pengar, var det du skulle göra genom att fråga om och sedan acceptera interbankbanker i en rimlig marknadsstorlek strax före klockan 11?" Frågan var mer realistisk. Det gav bättre resultat genom att fråga banken vad det egentligen kunde göra, snarare än vad det trodde.