Förstå den försiktiga investeraregeln och varför det är fråga om
Vad gör den här frasen, som kan göra amerikaner av en viss ålder trollar upp bilder av gamla män i mahogny-paneler i Boston och New York, så allestädes närvarande? Det är stora frågor. För att kunna svara på dem måste vi komma tillbaka i tid till början av 1800-talet.
Den försiktiga investerarregeln: Hur det började
På 1830-talet beslutades ett nuberättat rättsfall i Massachusetts. Känd som Harvard College v. Amory , involverade den en man som heter John McClean, som hade gått sju år tidigare den 23 oktober 1823. Hans arvtagare skulle erva det som då var en betydande egendom, i slutändan värderad till 228 120 dollar. Av det var $ 100 800 investerat i tillverkningslager, var 48 000 dollar investerat i försäkringsbolag, och 24 700 dollar investerades i bankstockar och resten bestod av fastigheter, personliga föremål och kontanter.
Till sin fru, Ann McClean, bäver han en mängd chattel, hans primära bostad och $ 35.000 direkt.
Han lämnade också 27.500 dollar värde av ekonomiska gåvor till andra. Utöver detta bockade han 50 000 dollar till Jonathan och Francis Amory, för att vara förtroende , med specifika instruktioner att de skulle investera eller låna ut pengarna "i säker och produktiv lager , antingen i de offentliga fonderna, bankaktierna eller andra lager, enligt deras bästa bedömning och diskretion. " Den passiva inkomsten som förvaltas av förvaltningsfonden skulle betalas till sin fru Ann i antingen kvartalsvis eller halvårlig utdelning för att hon ska behålla sin levnadsstandard baserat på vad som var mest lämpligt för förvaltarna.
När Ann McClean dog, skulle förvaltningsfonden delas upp mellan välgörenhetsmottagare . Femtio procent av förtroende tillgångarna skulle gå till president och kollegium i Harvard College för att upprätta en professorship av forntida och modern historia som täcker lön för den nya positionen. De övriga femtio procenten av förtroendetillgångarna skulle vara begåvade till förvaltarna vid Massachusetts General Hospital för allmänna välgörande ändamål.
Under de närmaste åren var det en lång och komplicerad serie av investeringar, utdelningar , utdelningar som betalades ut som en del av ett internationellt avtal med Spanien och en mängd andra juridiska förvirringar som lämnade förtroendet med mindre värde än det hade när ursprungligen etablerad. Därefter uppmanade den överlevande förvaltaren, Francis Amory, år 1928 sin avgång. Harvard College stämde förvaltaren för förlusterna och hävdade att pengarna hade investerats i riskabla operativa företag endast för att ge en hög inkomst eller änkan Ann, medan de ignorerade deras intresse som restmottagare.
Domstolen satt ihop med förvaltarna av flera skäl. När beslutet överklagades och bekräftades, skrev rättvisa Samuel Putnam famously det som nu är känt som den försiktiga manregeln, eller försiktiga investerarregel:
Allt som kan krävas av en förvaltare är att han ska göra sig trogen och utöva ett gott gottfinnande. Han ska observera hur man med försiktighet, skönsmässig bedömning och intelligens hanterar sina egna angelägenheter, inte i fråga om spekulation, utan i fråga om den permanenta dispositionen av sina medel, med tanke på sannolik inkomst samt sannolik säkerhet för den kapital som ska investeras ... Gör vad du vill, huvudstaden är i fara.
Den försiktiga investerarregeln: Vad det betyder
För att ge dig en bred allmän överenskommelse innebär den försiktiga investerarregeln att en person som beviljats diskretionär kontroll över andras tillgångar endast får förvärva investeringar eller exponera konton eller innehav på risker som en person med rimlig intelligens anser sig vara klokt. som hade det som troddes vara en låg sannolikhet för permanent förlust allting övervägt.
Som exempel skulle någon som hanterar ett förvaltningsfond eller mäklarkonto enligt den försiktiga investerarregeln inte köpa kortfristiga köpoptioner utan att de ingår i en skatte- eller riskreduceringsstrategi, eftersom de i sig är spekulativa . De skulle inte investera i öreaktier . De skulle inte skaffa skräpobligationer .
I efterföljande rättspraxis och kulturella förändringar i investeringsförvaltningen har den försiktiga mannen regeln tagits för att kräva en förvaltare eller förvaltare att uppträda som han skulle om han skulle skydda sina egna pengar. Detta har resulterat i riktlinjer som ofta innehåller saker som:
- Diversifiering av tillgångar för att minska korrelerade risker , inklusive bland olika tillgångsklasser
- Att upprätthålla tillräcklig likviditet för att finansiera kassaflöden behöver och undvikas att vara tvungen att sälja i oförmögen tid, ofta i form av säkra likvida medel, såsom statsskuldväxlar eller FDIC försäkrade insättningar.
- Att bedöma varje säkerhets- eller placeringsposition i portföljen på egen ståndpunkt och förkasta något som anses spekulativt
- Kravet på att vara lojal mot den person för vilken han eller hon hanterar pengar, inklusive att inte utnyttja dem för egen vinst eller på motsatt sida av en transaktion, om inte den är fullständigt avslöjad och förklarad
- Plikt att regelbundet övervaka investeringar och underliggande resultat för investeringar för grundläggande förändringar i innehavets art eller risker
Vad händer om ett fiduciary bryter mot den försiktiga investerarregeln och du kan bevisa att de med vilje tog ställning som ingen rimlig person kunde tro skulle vara säkert? Du kan stämma för skadestånd och eventuellt återhämta några av dina förluster genom att vinna domstolsdom. Baren är hög, så att din portfölj faller 50% under en tid som 2009 kommer inte att räkna. Du tittar på någon som litar på dig, utnyttjar det med marginskuld och sätter 50% på dina tillgångar i ett enda spekulativt bioteknikföretag som väntar på godkännande från FDA för ett nytt wonder drug.