En definition och förklaring av strategin för tillgång / ansvars matchning
I denna korta introduktion vill jag gå igenom en grundläggande definition av tillgång / skuld matchning, förklara hur det kan användas i den verkliga världen och lyfta fram, i breda icke-specifika akademiska termer, en handfull av de potentiella fördelarna med att införliva Tillvägagångssättet i en långsiktig finansiell plan när och vid behov.
Vad är definitionen av tillgång / ansvarsmatchning?
I sin renaste form är matchning av tillgångar / skulder den praxis att försöka projicera den specifika tidpunkten för kontantbehov, särskilt utflöden, av en investerare och sedan göra kapitalallokeringsbeslut på ett sätt som lägger tonvikten på att öka sannolikheten att tillgångarna i Portföljen kommer att säljas eller likvideras, producera tillräcklig passiv inkomst eller på annat sätt upplever en likviditetshändelse som kommer att se till att greenbacks finns där när investeraren går för att nå dem när han eller hon behöver det.
Del och paket i ett intelligent utformat asset / liability matchningsprogram försöker generera tillfredsställande riskjusterade resultat inom ramen för de restriktioner som följer av de förväntade kassaflödetidsbehoven.
Exempel på vad en strategi för tillgång / ansvarsstrategi kan se ut i den verkliga världen
Om du är lite förvirrad om hur det här skulle fungera, låt oss titta på två fiktiva scenarier som kan likna något du skulle se i den verkliga världen, gå igenom vad en strategi för tillgång / skuld matchande kan omfatta under varje uppsättning omständigheter.
Illustration 1: Föreställ dig att du är en framgångsrik företagare. Du har en 5-årig son och en 2-årig dotter. Du vill avsätta en del av din vinst för att betala för dina barns högskoleutbildning. Vad du behöver är en serie av kontanta belopp som ska vara tillgängliga vid specifika datum och vid specifika tider, i framtiden. För din son behöver du en klumpsumma tillgänglig om 14 år för att täcka hans nyårshögskola, en klumpsumma på 15 år för att täcka hans högskoleår, en klumpsumma på 16 år för att täcka hans högskolorår, och ett klumpsumma på 17 år för att täcka hans högskolans år. I år 17 behöver du också det första klumpsumman för din dotter för att täcka hennes nyårsmann år på college. I år 18 borde din son ha examen och inte längre vara beroende av dig för ekonomiskt stöd så det enda förväntade utflödet ska vara din dotters senare år på college. I år 19 har du din dotters juniorår på college. Slutligen, år 20, har du din dotters äldre år på college.
Ett program för tillgång / skuld matchning skulle innebära att man byggde en portfölj som kunde hantera denna likviditetstidpunkt. Exempelvis berättar en rättvis analys av historiska aktiemarknadsbeteenden att varje enskild aktie eller grupp av aktier lätt kan minska marknadsvärdet med 33 procent eller i vissa fall 50 procent eller mer under en mycket kort tidsperiod även om den underliggande verksamheten är blomstrande.
Det är helt enkelt ett resultat av auktionsmekanismen som är inneboende på kapitalmarknaderna. ett pris som investerare måste betala för möjligheten att potentiellt förena sin rikedom i form av verklig köpkraft under årtionden . Med tanke på detta är frånvarande några relevanta omständigheter som kan indikera ett undantag i ordning, en bra tumregel när man hanterar en statisk kapitalpool som måste hanteras isolerat är att undvika att ha några medel du behöver inom de kommande sextio månaderna (fem år) investerat i stamaktier eller preferensaktier om du inte tror att utdelningsinkomsten ensam kommer att vara tillräcklig för att tillgodose likviditetsbehovet, skulle vissa av aktierna i portföljen uppleva en fruktansvärd utdelning.
Illustration 2: Föreställ dig att du är en professionell som samlar fastigheter på sidan. Du förhandlade om köp av en kontorsbyggnad på $ 2.000.000 i Midwest med den tidigare ägaren som gjorde det möjligt för dig att köpa fastigheten genom att få upp en $ 400.000 betalning och göra regelbundna månatliga betalningar på resterande $ 1,600,000 som om det var en avskrivningslån över trettio år.
Efter 7 år är emellertid hela återstående resterande beloppet fullt ut förfallet. Du föredrar att betala av byggnaden helt vid tidpunkten för ballongens löptid och planera att ta eventuellt överskott i kassaflödet från fastigheten i kombination med dina andra inkomstkällor och bygga upp den så att den finns där specifikt på förfallodagen och du kan betala skulden i sin helhet utan att behöva refinansiera lånet med en finansiell institution. En metod för tillgång / skuld matchning skulle innebära val av investeringar, även om det innebar lägre återinvesterade investeringar, som erbjöd bästa möjliga möjlighet för dig att kunna göra det hela.
En översikt över några av fördelarna med tillgångar och ansvarsområden
Den största fördelen med att använda en metod för tillgång / skuld matchning i portföljförvaltningen är att det kan ge dig möjlighet att avsevärt reducera många av de risker du kan möta som investerare om programmet utformas och implementeras klokt. Till exempel:
- Good Asset / Liability Matching kan minska återinvesteringsrisken: Återinvesteringsrisken avser risken att du inte kommer att kunna återinvestera kassaflöden från en investering med samma eller högre avkastning som initialinvesteringen, vilket resulterar i en lägre totalförädling ränta än du projicerade eller behöver. Med en tillgång / skuld matchning tillvägagångssätt kan du välja något som en nollkupongobligation snarare än en traditionell obligation . (En nollkupongobligation har större risk för löptid på grund av högre känslighet för räntorna, men det spelar ingen roll med tanke på att du inte har någon avsikt eller behöver sälja tillgången före förfallodaget naturligtvis till de nödvändiga försiktighetsåtgärderna avseende kreditkvalitet , inflation, etc.)
- Good Asset / Liability Match kan minska risken för likviditet: Genom att införa en hård deadline när pengar måste vara tillgängliga tenderar en strategi för tillgång / skuld matchning att lägga tonvikten på huvudansvar eller kapitalbevarande mer än ett öppet investeringsmandat makt. Detta kan hjälpa investerare eller portföljförvaltare, när det gäller något som ett individuellt hanterat konto eller när det handlar om ett kapitalförvaltningsbolag , bättre avgöra vilka typer av värdepapper, löptider och andra funktioner i en viss säkerhet eller tillgångsklass som är mest lämpliga . Det är självklart inte alltid idiotiskt t ex vittna om antalet investerare som befann sig i att hålla saker som auktionsräntepapper under den stora konjunkturnedgången 2007-2009, av vilka några förlorade miljoner dollar i vad de felaktigt ansåg vara en starkt likvida medel .
- God matchning av tillgångar / ansvarsförsäkring kan hjälpa till att försvara sig mot insatserna: När du har utvecklat och genomfört en plan som omfattar tillgång / skuld matchning kan det vara lättare att emotionellt hantera betydande volatilitet på marknaden eftersom dina ögon är fasta vid slutdatumet. Detta kan innebära att man undviker att göra dumma misstag när de ekonomiska stormmoln samlas. en extremt viktig faktor som många investerare rabatt. Om du tvivlar på hur kraftfull det här kan vara, överväga en skrämmande statistik från fondforskningsgiganten Morningstar: Enligt deras beräkningar tillbaka 2014 gick den typiska investeraren att förlora en hel del 2,5 procent per år på grund av tidpunkten för kassaflödesrelaterade tidpunkter. (Faktorer som dessa är en av anledningarna till att branschjätten Vanguard uppskattar "potentiell mervärde" av att anställa en ansluten förmögenhetsförvaltare som följde "bästa praxis i förmögenhetshantering" vid "cirka 3 procent i nettoförkastning" per år, mer än kompensera Vanguard Advisors Alpha, september 2016 av Francis M. Kinniry Jr, CFA, Colleen M. Jaconetti, CPA, CFP®, Michael A. DiJoseph, CFA, Yan Zilbering och Donald G. Bennyhoff, CFA. Det specifika diagrammet som refereras här är Figur 1 på sidan 4 av 28).
- Good Asset / Liability Matching kan hjälpa till att minska riskerna från ekonomiska och kapitalmarknadsvillkor: Om du behöver förstå överklagandet av tillgång / skuld matchning, se inte mer än avkastningen som många försäkringsbolag i hela världen förvärvar som länder, i synnerhet Japan och som liksom många europeiska länder, kämpar med ständigt låga och i vissa fall negativa räntor. Dessa försäkringsbolag gjorde löften i sin policy baserat på vissa avkastningsantaganden på sina obligationsportföljer som verkade helt rimliga mot bakgrund av nästan all tidigare erfarenhet men som visade sig vara ouppnåeliga i en värld där deras överskottskapital inte kunde tjäna mycket på grund av till centralbankernas penningpolitik. Faktum är att du hade sagt till företagsledarna att de skulle gå sönder eller drabbas av svåra lönsamhetsnedgångar i en värld av till synes oändlig 1 procent eller lägre avkastning på kortfristiga värdepapper, de skulle ha skrattade åt dig. Men det var det som hände. Med ett program för tillgång / skuld matchning beslutas att fokusera på att kunna uppfylla löften, mätt i nominell köpkraft, som gjordes så rätt mängd dollar eller euro, pund sterling eller schweiziska franc, yen eller vad som helst annat Valuta betecknad, finns i tillräcklig mängd när det behövs.
Vanliga situationer där du kan överväga att använda en strategi för tillgång / ansvarsförsörjning
Här är några situationer eller omständigheter i eller under vilka du kan överväga att utveckla och genomföra en strategi för tillgång / skuld matchning:
- Planering för pensionering Speciellt att ha dina konton övergång till en passiv inkomst betoning snarare än en kapital ackumulering fokus som du nära det datum då du tänker börja ta uttag.
- Finansiera en högskoleutbildning för dina barn, barnbarn, nischer, brorson eller andra arvtagare eller mottagare.
- Planerar att köpa ett hem, andra hem eller investeringsfastighet.
- Planering för löptiden för en inteckning eller annan skuld som har en ballongbetalningskomponent i skulden.
- Göra regelbundna skattefria gåvor upp till presentskattgränserna som en del av en strategi för minskning av fastighetsskatt för flera år eller fler decennier som syftar till att sänka värdet på ditt egendom .
- Finansieringspotential utbetalningar för rättegångar eller andra ansvarsexponeringar som kan ta år att lösa.
- Att lägga undan pengar för att betala för ett barns bröllop, så när din son träffar sin framtida man eller hustru, eller din dotter träffar sin framtida man eller fru, täcker kostnaden för mottagningen och kanske smekmånaden.
- Skapa en kapitalpool som så småningom kommer att användas för att finansiera uppstart av ett företag eller en förväntad investering.
- Upprättande av en kapitalreserv som ska användas för att utbetala en partner i ett aktiebolag , en medlem i ett aktiebolag eller en aktieägare i ett företag på en bestämd tid, såsom pensionering av en läkare för nära håll medicinsk praxis eller en partner hos ett juridiskt företag.
- Att lägga undan pengar för att användas för att betala en förväntad skattesedel.
- Komma fram med kontraktsgaranterade eller lovade belopp på specifika datum som en del av en derivatstrategi.
Självklart finns det många fler men det borde ge dig en tillräckligt bred uppfattning om hur detta portföljhanteringsverktyg används av investerare, finansiella rådgivare och finansinstitut.
För att lära dig mer om portföljhantering och generell investering, kanske du vill kolla in följande resurser:
- Den fullständiga nybörjarens guide till investeringar i aktier
- Hur man skriver en investeringspolicy uttalande
- Sju test av defensivt lagerval
- Hur olika branscher har historiskt utförts på aktiemarknaden
- Grunderna för tilldelning av tillgångar
- Tjäna pengar och bygga din nettovärde
- De sex olika tillgångstyperna för framgångsrik portföljhantering
- Vad är en bra avkastning på dina investeringar?
- 7 sätt att förstöra din rikedom och garantera ett liv av fattigdom
- Investera i indexfonder för nybörjare
Balansen ger inte skatt, investeringar eller finansiella tjänster och råd. Informationen presenteras utan hänsyn till investeringsmålen, risk toleransen eller finansiella omständigheter hos en viss investerare och kanske inte är lämplig för alla investerare. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Investering innebär risk inklusive eventuell förlust av huvudstol.