Likviditetsrisk - Den korta versionen
I de enklaste termerna hänvisar likviditetsrisken till risken för att en investering inte kommer att ha en aktiv köpare eller säljare när du är redo att köpa eller sälja den. Det innebär att du kommer att hålla fast i investeringen när du behöver pengar. I extrema fall kan likviditetsrisk göra att du tar stora förluster eftersom du måste markera din fastighet vid brandförsäljningspriser för att locka köpare.
En av orsakerna till de förluster som finansiella företag lidit under den stora lågkonjunkturen var det faktum att dessa företag ägde illikvida värdepapper. När de befann sig utan tillräckligt med pengar för att betala de dagliga räkningarna gick de för att sälja dessa tillgångar men upptäckte att marknaden hade torkat helt. Som ett resultat var de tvungna att sälja till varje pris som de kunde få - ibland så låga som några pennies på dollarn!
Det mest kända fallet är Lehman Brothers, som finansierades med för mycket kortfristiga pengar.
Förvaltningen använde dårligt dessa kortfristiga pengar för att köpa långsiktiga investeringar som inte var likvida - eller snarare tillgångar som blev illikvida efter nedbrottet. När de kortfristiga pengarna återkallades kunde företaget inte komma ihop med kontanterna eftersom de inte kunde sälja de långsiktiga, illikvida värdepapper tillräckligt snabbt för att uppfylla sina skyldigheter.
Aktieägarna blev nästan utplånade trots att Lehman var lönsamt och hade ett värdemärke på flera miljarder dollar.
På uppsidan finns det möjlighet med likviditetsrisk eftersom andra företag och investerare som spolade med pengar kunde köpa obehagliga tillgångar. Några av dessa "gös" -investorer gjorde en död eftersom de hade balansräkningar som kunde stödja innehav av icke-likvida investeringar under långa perioder.
För att kompensera för likviditetsrisker kräver investerare ofta en högre avkastning på pengar som investeras i illikvida tillgångar. Det vill säga att ett litet företag inte lätt kan säljas i de flesta fall, så att investerare sannolikt kommer att kräva en högre avkastning för att investera i aktier i den än de skulle ha en starkt flytande blue chip-aktien . På samma sätt kräver investerare en mycket mindre avkastning för parkeringspengar i banken.
Likviditetsrisk - Den långa versionen
Det finns flera olika typer av likviditetsrisk men jag kommer bara att lära dig om de tre stora som sannolikt kommer att drabbas av vanliga investerare.
- Likviditetsrisk # 1 - Bud / erbjudande Spridningsförlängning - När en nödsituation träffar marknaden eller en enskild investering kan du se bud och fråga spridas iväg så att marknadsmakaren har svårt att matcha köpare och säljare. Det innebär att dina aktier i Company XYZ-aktien kan ha ett aktuellt marknadspris på $ 20, men budet kan ha fallit till $ 14 så att du inte kan få den $ 20 du vill ha! Du ser ofta mycket stora frågeställningar / stora spridningar i småhandlade aktier och obligationer, medan stora, flytande blue chip-aktier ofta sprider sig så lite som ett öre eller två.
- Likviditetsrisk # 2 - oförmögenhet att uppfylla kontanta skyldigheter när betalningen är förfallen - det här är investeringen som motsvarar att skulden är inkommande. Om ett företag har 100 miljoner dollar i obligationer som når löptid, förväntas det betala av hela 100 miljoner dollar i balansräkningen vid förfallodagen. För det mesta refinansierar företagen denna skuld. Men vad händer om skuldmarknaden inte fungerar, som under den stora lågkonjunkturen när kreditkrisen gjorde det omöjligt att låna pengar? I det fallet, om företaget inte kunde komma med hela 100 miljoner dollar, skulle det kunna hämtas till konkursdomstolen även om det är mycket lönsamt. Du skulle hitta dig själv låst i vad som kan vara år av juridiska träningstillfällen på grund av att företaget misshandlar sin likviditetsrisk.
- Likviditetsrisk # 3 - oförmåga att möta finansieringsbehov till ett överkomligt pris - Det här är när det är omöjligt för företag eller andra investeringar att skaffa tillräckligt med pengar för att fungera ordentligt och möta sina behov till ett pris som är ekonomiskt. Wal-Mart Stores, Inc. är till exempel ett av världens största och mest lönsamma företag. Den har tiotals miljarder dollar i skuld för att optimera bolagets kapitaliseringsstruktur . Om marknaderna gick haywire imorgon och Wal-Mart inte längre kunde låna till 6% och investerare i stället krävde 30% skulle det inte ge mening att bolaget skulle emittera obligationer. I själva verket skulle marknadens likviditet ha torkat helt och aktieägarna i Wal-Mart skulle behöva oroa sig för att företaget skulle få tillräckligt med pengar för att tömma all skuld.
Skydda dig själv igen likviditetsrisk
Det finns flera sätt att skydda dig mot likviditetsrisken. Dessa inkluderar:
- Köp aldrig långsiktiga investeringar som är illikvida såvida du inte har råd att hålla dem genom hemska recesser och arbetsförluster. Om du kanske behöver pengar på sex månader, köper inte 5-årigt intyg om inlåning eller en lägenhetsbyggnad.
- Kom ihåg att din totala skuld är mindre viktig som hur mycket pengar du har efter att du har gjort dina skuldbetalningar varje månad. Fasta betalningar på $ 5.000 per månad är överväldigande för någon med 6 000 dollar per månad i hemlön. Samma betalningar är ett avrundningsfel till någon som gör $ 300.000 per månad. Allt annat är lika mycket desto större är kudden mellan de pengar du tjänar varje månad och de pengar du betalar ut, ju mindre chans du blir fast i en likviditetsriskkris.
- Undvik att investera i företag som står inför potentiell likviditetsrisk. Finns det några stora lånefinansieringsplaner som kan riskera företagets välbefinnande? Har bolaget en solid balansräkning med långfristiga finansieringskällor, till exempel aktieägare i stället för kortfristiga insättningar? Om du inte förstår vad det betyder, borde du noga hålla fast vid lågpris, brett diversifierade indexfonder .