Kommer USA någonsin att vara standard på skulden?
Amerika har aldrig försummat sin skuld.
Konsekvenserna är otänkbart djärva. Men det var andra gången på två år som House Republicans motstod att höja skuldloftet. Konsekvenserna av skuldbrist kan därför bli alltför verkliga inom en snar framtid.
Vad är en skuldstandard?
Det finns två scenarier enligt vilka Förenta staterna skulle gälla sin skuld. Det här skulle hända om kongressen inte höjde skuldloftet. Tidigare finansminister Tim Geithner , i en skrivelse från 2011 till kongressen, skisserade vad som skulle hända:
- Räntorna skulle stiga, eftersom "Treasuries representerar referensräntan" för alla andra obligationer. Det innebär ökade kostnader för företag, stat och kommuner, inteckningar och konsumentlån .
- Dollarn skulle sjunka, eftersom utländska investerare flydde "safe-haven status" av Treasuries. Dollarn skulle förlora sin status som en global världsvaluta . Detta skulle få de mest katastrofala långsiktiga effekterna.
- Den amerikanska regeringen skulle inte kunna betala löner eller förmåner för federal eller militär personal och pensionärer. Socialförsäkrings-, Medicare- och Medicaid-förmånerna skulle sluta, liksom studentlönebetalningar, skattebidrag och betalningar för att hålla offentliga anläggningar öppna. Detta skulle vara mycket värre än en statlig avstängning, som endast påverkar icke-väsentliga diskretionära program .
Det andra scenariot skulle inträffa om den amerikanska regeringen helt enkelt bestämde sig för att skulden var för hög och helt enkelt slutade betala ränta på statsskuldväxlar, sedlar och obligationer . I så fall skulle värdet av Treasurys på sekundärmarknaden dämpas. Den som försöker sälja en skattkasse skulle behöva fördjupa det. Den federala regeringen kunde inte längre sälja Treasurys i sina auktioner, så regeringen skulle inte längre kunna låna för att betala sina räkningar. Med andra ord skulle varje standard på Treasurys ha samma inverkan som en följd av skuldkrisen.
Även hotet om en skuldstandard är dålig
Även om investerare bara tror att USA skulle kunna fungera, kan konsekvenserna vara nästan lika dåliga som en faktisk standard. Det beror på att USA: s skuld ses över hela världen som den säkraste investeringen någonstans. De flesta investerare tittar på Treasurys som om de var 100 procent garanterade av den amerikanska regeringen. Eventuella hot om en standard kan orsaka kreditvärderingsinstitut, som Moody's och Standard and Poor's , för att sänka USA: s kreditbetyg.
För att ge dig en uppfattning om hur dåligt ett lägre kreditvärdighet skulle kunna vara, sänkte S & P i april 2011 sin utsikter mot den amerikanska skulden från "stabil" till "negativ ". Som ett resultat, droppade Dow omedelbart 200 poäng och guld fick $ 10 per ounce.
Hur en skuld standard skulle påverka affärer
En amerikansk skuldsättning skulle väsentligt höja kostnaden för att göra affärer. Det skulle öka kostnaden för upplåning till företag. De skulle behöva betala högre räntor på lån och obligationer för att konkurrera med de högre räntorna på US Treasurys. Alla amerikanska räntor skulle stiga, öka priserna och bidra till inflationen . Börsmarknaden skulle också drabbas, eftersom någon amerikansk investering skulle vara riskfylldare. Aktiekurserna skulle falla som investerare flydde till andra länder säkrare aktier eller guld. Av dessa skäl kan det leda till en annan lågkonjunktur .
Hur den amerikanska regeringen kan undvika standard
Det säkraste sättet att undvika standard är att förhindra budgetunderskott som leder till skuld. Den federala regeringen måste höja intäkterna genom skatter eller minska utgifterna. Men nu när skulden är nästan 100 procent av bruttonationalprodukten, blir det svårt att minska utgifterna tillräckligt för att minska skulden och risken för misstag.
Det andra alternativet är att låta dollarn depreciera tillräckligt för att göra skulden värda mindre till utländska skuldehavare , som Kina och Japan . Federal Reserve gör detta genom att monetera skulden . Den köper Treasurys med kredit som skapar sig själv. Standard kan undvikas om Fed inte kräver att räntan återbetalas .
Andra länder som har försummat sina skulder
År 2009 försämrades Island på 62 miljarder dollar i skulder som uppkommit av banker som den hade nationaliserat. Landets BNP var bara 14 miljarder dollar. Som ett resultat av bankernas kollaps flydade utländska investerare Island, vilket ledde till att valutaens valuta, kronan, sjönk till 50 procent på en vecka. Det skapade massiv inflation och stigande arbetslöshet .
Samma år försvagade Dubai skulden som skapades av sin affärsarm, Dubai World. Dess tillgångar var alla i fastigheter, så när värden sjönk, hade det inte pengar för att uppfylla sina skyldigheter. Så småningom förhandlade Dubai om lägre skuldbetalningar, känd som omstrukturering av skulden.
Amerikanska skulden är så mycket större än den för antingen Island, Dubai eller Grekland. Som ett resultat skulle en amerikansk skuldsättning ha en mer negativ inverkan på den globala ekonomin.