5 saker investerare borde veta om senior lån
Seniorlån är säkrade genom säkerheter
Seniorlån är så kallade eftersom de ligger högst upp i ett företags kapitalstruktur, vilket betyder att om bolaget skulle misslyckas är investerare i seniorlån de första som ska återbetalas. Som ett resultat av detta återhämtar seniorlånsinvesterare vanligtvis mycket mer av sin investering i en standard . Seniorlån säkras typiskt av säkerheter som egendom, vilket innebär att de anses vara mindre riskabla än högavkastningsobligationer .
De är inte riskfria
Dessa typer av lån görs vanligen till företag med rating under investeringsklass , så kreditrisknivån (dvs. graden av förändringar i emittenternas finansiella ställning kommer att påverka obligationspriserna) är relativt hög. I ett nötskal är Seniorlån riskanter än företagsobligationer i investment grade , men något mindre riskabla än högavkastningsobligationer.
Det är viktigt att komma ihåg att värderingarna i detta marknadssegment kan förändras snabbt.
Från den 1 augusti till den 26 augusti 2011 sjönk aktiekursen för den största börshandlade fonden (ETF) som placerar i tillgångsklassen, PowerShares Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN), från 24,70 dollar till 22,80 dollar på bara 20 handelssessioner - en förlust på 7,7%. Banklånen föll också kraftigt under finanskrisen 2008.
Med andra ord, bara för att obligationerna är "senior" betyder inte att de inte är flyktiga.
Attraktiva utbyten
Eftersom majoriteten av dessa seniorbanklån görs till företag som rankas under investeringsklass, tenderar värdepapperen att ha högre avkastning än en typisk investeringsklassificerad företagsobligation. Samtidigt innebär det faktum att bankägarnas ägare betalas tillbaka framför obligationsobjekt i händelse av konkurs innebär att de vanligtvis har lägre avkastning än högavkastningsobligationer. På så sätt är äldre lån mellan investeringsklassificerade företagsobligationer och högavkastningsobligationer på spektrum av risk och förväntat avkastning . Högavkastningsobligationer kallas ofta "skräpobligationer".
Flytande priser
En övertygande aspekt av banklån är att de har flytande räntor som justerar högre baserat på en referensränta, såsom London Interbank Offered Rate, eller LIBOR. Typiskt kommer en flytande notering att erbjuda ett avkastning som "LIBOR + 2,5%" - vilket betyder att om LIBOR var 2% skulle lånet ge ett avkastning på 4,5%. Räntorna på banklån justeras vanligtvis med fasta intervall, vanligtvis månadsvis eller kvartalsvis.
Fördelen med den flytande räntan är att den ger ett skydd mot stigande kortfristiga räntor .
(Tänk på att obligationspriserna faller när avkastningen stiger ). På det här sättet fungerar de på liknande sätt som TIPS (Treasury Investor-Protected Securities), vilket ger ett visst skydd mot inflationen. Följaktligen fungerar värdepapper med rörlig ränta bättre i en miljö med stigande räntor än vaniljobligationer. Kombinationen av högre avkastning och låga ränta känslighet har hjälpt till att göra äldre lån ett alltmer populärt segment för investerare.
Det är emellertid också viktigt att komma ihåg att avkastningen på de äldre lånen inte går ihop med statsobligationer, utan snarare med LIBOR - en kortsiktig kurs som motsvarar den matade fondens ränta .
Ge diversifiering
Eftersom äldre lån tenderar att vara mindre räntekänsliga än andra segment på obligationsmarknaden kan de ge en viss diversifiering i en standard ränteportfölj.
Banklån har mycket låga korrelationer med den bredare marknaden och en negativ korrelation med amerikanska statsobligationer - vilket betyder att när statsobligationspriserna går ner, kommer de högre lånepriserna sannolikt att gå upp (och vice versa).
Till följd av detta ger tillgångsklassen investerare ett sätt att plocka upp avkastning och potentiellt dämpa volatiliteten i sin totala ränteportfölj. Det här representerar sann diversifiering - en investering som kan hjälpa till att uppfylla ett mål (inkomst) och ändå flytta på ett stort och självständigt sätt från andra investeringar i din portfölj.
Hur man investerar i seniorlån
Medan enskilda värdepapper kan köpas via vissa mäklare, borde bara de mest sofistikerade investerarna - de som kan göra sin egen intensiva kreditforskning - göra ett sådant tillvägagångssätt. Lyckligtvis finns det gott om fonder som investerar i det här utrymmet, en fullständig förteckning som finns tillgänglig online. Dessutom ger PowerShares Senior Loan Portfolio - den tidigare nämnda ETF - tillgång till denna tillgångsklass, liksom SPDR Blackstone / GSO Senior Lån ETF (SRLN), Highland / iBoxx Senior Lån ETF (SNLN) och First Trust Senior Lån ETF (FTSL).
Om pengar tillhandahåller inte skatt, investeringar eller finansiella tjänster och råd. Informationen presenteras utan hänsyn till investeringsmålen, risk toleransen eller finansiella omständigheter för en viss investerare och kanske inte är lämplig för alla investerare. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Investering innebär risk inklusive eventuell förlust av huvudstol.