Kunde Amerikas skuld till utlänningar hota den globala ekonomin?
Det är den största i världen. Det näst största underskottet är Storbritannien, 91,4 miljarder dollar. De två största ekonomierna i världen har överskott. Kinas överskott är 162,5 miljarder dollar och Europeiska unionen är 387,1 miljarder dollar.
Det amerikanska handelsunderskottet på 566 miljarder dollar var den främsta orsaken till underskottet i bytesbalansen . Underskottet förbättras eftersom USA producerar mer egen olja tack vare skifferolja som finns i Montana och Texas.
orsaker
Varför skulle det rikaste landet på jorden behöva låna pengar för att upprätthålla sin ekonomi? Det är på grund av handelsunderskottet. Amerikaner spenderar mer på import än amerikanska företag exporterar.
Förenta staterna kan låna tillräckligt för att betala för sitt handelsunderskott på grund av efterfrågan på amerikanska statsobligationer . Den federala regeringen garanterar amerikanska statsobligationer, så investerare anser dem vara den säkraste investeringen i världen.
Följande sju faktorer bidrog till amerikanska underskottets storlek genom att driva investerare till Treasurys.
- Den globala aktiemarknaden kraschar 2000 och 2008 skickade investerare att fly från aktier.
- Att återhämta sig från de efterföljande nedgångarna sänkte regeringens primära utlåningsräntor. Det skapade ett överflöd av pengar som letade efter en säker investering.
- I slutet av 1990-talet misslyckades Argentina och andra latinamerikanska länder med sina lån.
- I slutet av 1980-talet kraschade de sydostasiatiska tillväxtmarknaderna . Det har tagits så länge efter pengar att återvända.
- I slutet av 1980- talet kollapsade Japans bostadsmarknad. Det tog ner landets ekonomi.
- Japans Bank stimulerade ekonomin genom att skriva ut yenen. Japanska företag utvidgades och skickade export till den amerikanska marknaden. De bytte ut de dollar de mottog för lokal valuta. BOJ använde dessa dollar för att köpa statsobligationer och blev en av dess största innehavare. Det ökade också styrkan i dollarn och deprimerade värdet av japansk yen.
- Kina gjorde samma sak. Som ett resultat är Kina den största utländska innehavaren av den amerikanska skulden .
Hot mot den globala ekonomin
Många experter runt om i världen tror att USA: s bytesbalansunderskott är det största hotet mot det globala välståndet. Kongressen blev först bekymrad när underskottet träffade en rekord på 803 miljarder dollar 2006 . Det var en dramatisk ökning från 120 miljarder dollar 1996. Kongressen var bekymrad eftersom inget land någonsin hade ett budgetunderskott som var stort. De flesta experter var överens om att det var ohållbart.
Congressional Budget Office rapporterade att mellan 1997 och 2005 ökade USA: s bytesbalansunderskott från 1,7 procent till 6,1 procent av bruttonationalprodukten . Amerika lånade med andra ord 6,1 procent av sin totala produktion år 2005 för att betala för import.
Det mesta hölls i amerikanska statsobligationer . Mellan 2003 och 2006 ökade utländska innehav 50 procent, från 1,45 biljoner dollar till 2,13 miljarder dollar. Utlänningar ägde mer än 40 procent av statsskulden som innehas av allmänheten .
Men det kan överraska dig att veta vem som äger mest av statsskulden . Även om Kina är den största utländska ägaren är det nationens socialförsäkringsfond som har mest påstående.
År 2005 ägde utländska investerare också $ 13,6 biljoner i USA
tillgångar, till exempel lager och fast egendom. Det var 109 procent av den totala BNP. Om utländska investerare ringde in sina lån och sålde alla sina tillgångar skulle det ta mer än ett år för den amerikanska ekonomin att generera tillräckligt med intäkter för att köpa allt tillbaka.
Amerikaner ägde också utländska tillgångar, som kunde säljas. Men det var inte tillräckligt. Även efter att ha sålt alla utländska tillgångar skulle USA fortfarande stå för 20 procent av sin årliga produktion.
Den stora storleken på underskottet som uppkommer berörs om huruvida den amerikanska ekonomin skulle kunna betala en anständig avkastning till investerare. Ingen vet vad den här tipppunkten skulle kunna vara, för inget land med ekonomi det här stora har någonsin skett ett stort underskott. Om utländska investerare panikade och började sälja amerikanska tillgångar till varje pris skulle det kunna leda till att dollarns värde skulle kollapsa.
Det skulle skapa en global ekonomisk kris.
Under lågkonjunkturen försvann underskottet i bytesbalansen när handel och finansiering torkades upp. Men de faktorer som orsakade underskottet kvar. Dessa inkluderar hög konsumentskuld , USA: s federala budgetunderskott och skuld och höga sparräntor i Japan och Kina . Om inte adresseras kommer dessa faktorer att begränsa amerikansk ekonomisk tillväxt.
Hur man minskar hotet
År 2007 rapporterade CBO två alternativ till representanthusetets budgetkommitté. Den första var att öka personliga besparingar utan skatteincitament. En högre inhemsk sparande skulle ge det nödvändiga kapitalet utan att låna utomlands. Ett bra sätt att öka den personliga sparräntan skulle vara automatiska löneavdrag för 401 (k) planer. Studier visar att människor är mer än villiga att rädda om de inte behöver fatta beslutet. Om de måste välja bort löneavdrag, tenderar de inte att göra det.
CBO anmodade också kongressen att noggrant granska alternativ som begränsar kostnaderna för hälso- och sjukvården. Det är en av de största delarna av de offentliga utgifterna . Att minska det skulle minska budgetunderskottet. Det är detsamma som att öka den nationella sparräntan.
CBO varnade för att dess förslag alternativ skulle minska personlig konsumtion . Det är det som driver nästan 70 procent av BNP-tillväxten . En högre sparränta skulle leda till en lägre amerikansk levnadsstandard. De flesta politiker skulle inte vara positiva till förändringarna på grund av hotet om att inte bli omvalade.
Men CBO sade att detta var att föredra för en dämpad dollarnedgång och risken för en plötslig dollarkollaps.
Varför vissa är inte oroliga
Trots ovanstående argument säger många experter att den amerikanska ekonomins stora storlek och betydelse kommer att förhindra någon katastrofal krasch. Alla långivarländer skulle arbeta flitigt för att hålla amerikansk ekonomi flytande. De vet att om USA-skeppet går ner, kommer alla sina skepp också.
De inser att vid en viss tidpunkt kommer andra länder att sluta låna USA: s pengar för att köpa sina varor. Men de förväntar sig att processen ska vara stabil och med liten negativ inverkan.
Det stigande underskottet i USA: s bytesbalans gör långsamt andra investeringar mer attraktiva. Det sker samtidigt som fem andra faktorer är i spel.
- Den globala aktiemarknaden blir mer transparent.
- Latinamerika och Sydostasiatiska länder har blivit mer öppna för investeringar.
- Japans ekonomi växer långsamt. Vissa säger även att Japans jordbävning skulle kunna leda till ekonomisk tillväxt .
- Många centralbanker sjönk inte så låga som amerikanska centralbanken gjorde. Det gör att deras egna länders obligationer ser mer attraktiva ut.
- Amerikanska senatorer ställde press på Kina för att höja sin valuta för att tillåta Förenta staterna att bli mer konkurrenskraftiga. Ju högre Kina tillåter sin valuta att stiga, desto mindre statskassan noterar det.
Men CBO har det sista ordet. Den varnade för att även en gradvis nedgång i dollarns värde skulle leda till en lägre amerikansk levnadsstandard. Det skulle driva upp räntorna och skapa inflation från högre priser.
Hur USA: s nuvarande kontounderskott är en del av betalningsbalansen
- Nuvarande konto
- Nuvarande kontounderskott
- US Current Account Deficit
- Handelsbalans
- Nuvarande kontounderskott
- Kapitalkonto
- Finansiellt konto