Är de en ticking time bomb?
typer
Det finns två typer av pensionsfonder. Den första är den förmånsbestämda fonden . Det är obligatoriskt att betala en fast inkomst till mottagaren, oavsett hur väl fonden gör.
Arbetstagaren betalar ett fast belopp till fonden. Fondförvaltaren måste få tillräckligt med avkastning på investeringen för att betala för förmånerna. Bolaget måste betala för eventuella brister.
Företagen antar att fonderna kommer att returnera 7-8 procent årligen. Det är deras historiska medelvärde. Den faktiska avkastningen är bara 6-7 procent. Det betyder att företagen inte bidrar tillräckligt för framtida utbetalningar. (Källa: "Många olyckliga återkomster", The Economist , 12 september 2015.)
Den förmånsbestämda pensionsfonden är vad de flesta människor tänker på när de säger "pensioner" eftersom du får samma belopp ganska mycket garanterat. Detta är som en livränta som tillhandahålls av ett försäkringsbolag. I det här fallet fungerar arbetsgivaren som försäkringsbolaget och upprätthåller all risk om marknaden sjunker. Förmåner garanteras av den federala regeringen av Pensionsförmånsgaranti Corporation .
Den andra typen är en avgiftsbestämd fond .
Förmånstagarens förmåner beror på hur väl fonden gör. De vanligaste av dessa är 401 (k) s. Arbetsgivaren behöver inte betala avdefinierade förmåner om fonden sjunker i värde. Risken överförs till arbetstagaren. Övergången i risk är den viktigaste skillnaden mellan förmånsbestämd och avgiftsbestämd plan .
frågor
På 1980-talet fann företagen att det var mer fördelaktigt för dem att byta till avgiftsbestämda planer. Som ett resultat av detta omfattas färre och färre anställda av pensioner. Regeringens planer, inklusive social trygghet, stannade med förmånsbestämda planer. Men utbetalningarna räcker inte för att täcka en anständig levnadsstandard .
Pensionsfonderna decimeras av finanskrisen 2008 . Sedan dess ökade många chefer sina innehav av obligationer till lägre risk. Vid 2014 innehöll många av de största fonderna en större andel av ränteintäkter än vad de gjorde av aktier och andra riskfyllda tillgångar. Det året innehöll de 50 största förmånsbestämda planerna i S & P 500 947,7 miljarder dollar i totala tillgångar. Av detta var 41 procent i obligationer och endast 37 procent var i lager.
I de flesta efterfrågan finns långfristiga obligationer, inklusive 10-åriga statsobligationer . Det beror på att chefer vill lösa in obligationerna när huvuddelen av sina anställda går i pension om 10, 20 och 30 år. Som ett resultat av detta sålde företagen 604,9 miljarder dollar av högklassiga obligationer med löptider på 10 år eller mer, dubbelt det årliga genomsnittet som såldes sedan 1995. Pensionsfonderna står för nästan hälften av alla nya 40-åriga och 50-åriga företagsobligationer som köpts.
Denna efterfrågan har torkat upp likviditeten för de mest populära obligationerna, vilket gör dem svårare att köpa.
Det är en av de styrkor som hållit räntorna låga, även efter att Federal Reserve slutade kvantitativa lättnader . Det är också en av de fem förutsättningarna som kan leda till en obligationsmarknadskollaps .
Många kommuner står inför flera pensionsbrister. Till exempel är fyra av Chicagos pensionsfonder cirka 20 miljarder dollar som behövs för att betala sina framtida pensionärer. Det är mer än fem gånger Chicagos årliga budget. Som ett resultat avgraderade Moody's stadens kreditbetyg till Baa2, precis ovanför skräpstatus.
Det har ökat stadens kostnader. Nu måste den erbjuda högre räntor på sina kommunala obligationer för att belöna investerare för den extra risken. För mer, se Den hemliga hoten i kommunala obligationer .
Förteckning över de 10 största pensionskassorna
| namn | Var | Tillgångar | Investerar i | frågor |
| Trygghetsfond för socialförsäkring | oss | $ 2,7 biljoner | US Special Treasuries | Fonder aktuella federala verksamheter. |
| Statens investeringspensionsfond | japan | $ 1,26 biljoner | 55% Japan-obligationer | 2,8% avkastning. Kommer att byta 200 miljarder dollar till aktier. |
| Statens pensionsfond | Norge | 849 miljarder dollar | Diversifierad | Världens största statsförmögenhetsfond . 5,2% avkastning |
| ABP | nederländerna | 425 miljarder dollar | Diversifierad | 3,9% avkastning under första kvartalet 2014. |
| National Pension Service | S. Korea | 406 miljarder dollar | Koreanska tillgångar | Tillgångar är 1/3 av landets BNP. Måste diversifiera. |
| Federal Retirement Sparsamhet | Washington DC | 326 miljarder dollar | Har 70% av de tillgångar som behövs för att finansiera förpliktelser. | |
| CalPERS | kalifornien | 300 miljarder dollar | 50% globala aktier | 7,3% avkastning. |
| Lokal Govt. tjänstemän | japan | 201 miljarder dollar | ||
| Central Provident Fund | Singapore | 188 miljarder dollar | Statsobligationer | |
| Kanada Pension | kanada | 184 miljarder dollar |
(Källa: Bloomberg, P & I Towers Watson)