Senast uppdaterad september 2014
En av satsningarna för att investera är att med större risk kommer större avkastning, men denna truism är mycket mer tillämplig på aktier än vad den är för obligationer, särskilt när det gäller ränterisk (dvs. volatiliteten hos en obligations- eller obligationsfond i svar på förändringar i rådande priser).
Samtidigt som man ökar ränterisken medförde faktiskt högre avkastning för obligationsinvesterare under perioden 1982-2013 , det betyder inte nödvändigtvis att investerarna kan förvänta sig i framtiden .
Avkastning kontra totalavkastning och riskens roll i båda
Den viktigaste aspekten av att förstå obligationsmarknadsrisken är att förstå att det finns ett annat förhållande mellan risk och avkastning än det finns mellan risk och totalavkastning .
Anledningen till risk och avkastning är nära besläktad att investerare kräver kompensation för att ta på sig ökad risk. Om en viss säkerhet har hög ränterisk eller högre (dvs. högre känslighet för obligationernas emittents hälsa eller förändringar i de ekonomiska utsikterna ), kommer investerare att kräva ett högre avkastning. Som ett resultat tenderar värdepapper emitterade av stabila regeringar eller stora företag att ha under genomsnittliga räntor medan obligationer som emitterats av mindre länder eller företag tenderar att ha över genomsnittliga räntor.
Med detta sagt kan investerare inte nödvändigtvis förvänta sig risk och totalavkastning (dvs. yield +/- prisuppgång) att gå hand i hand över alla tidsperioder - även om det har varit fallet under den långa 32-åriga tjurmarknaden i obligationer.
Tänk på den genomsnittliga årliga femåriga avkastningen på tre Vanguardfonder till och med den 30 april 2013, strax innan obligationsmarknaden började försvagas:
- Vanguard Short Term Obligations ETF (BSV): 3,02%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6,59%
- Vanguard Long Term Bond ETF (BLV): 9,39%
Dessa siffror visar att ju ju längre investeringens löptid desto starkare avkastning skulle du ha haft under den här tidsperioden. Men det är viktigt att komma ihåg att det här var en tid för fallande obligationsräntor . ( Priser och avkastningar rör sig i motsatta riktningar .) När avkastningen ökar , kommer förhållandet mellan mognadslängd och totalavkastning att sättas på huvudet.
Detta illustreras av vad som inträffade under de kommande sex månaderna. Från 30 april till 30 september 2013 ökade de långfristiga obligationsräntorna med 10-åriga amerikanska statsobligationer från 1,67% till 2,62% vilket indikerar ett snabbt fall i priserna). Här är avkastningen på samma tre ETFs under denna tidsperiod:
- Vanguard Short Term Obligation ETF: -0,41%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -4,70%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -10,76%
Detta berättar för oss att medan obligationsräntor och löptider normalt har ett statiskt förhållande (ju längre löptid, desto högre avkastning) är förhållandet mellan löptid och totalavkastning beroende av räntan. Specifikt kommer kortfristiga obligationer att ge bättre totalavkastning än långfristiga obligationer när avkastningen stiger , medan långfristiga obligationer ger bättre totalavkastning än sina kortfristiga motsvarigheter när avkastningen faller .
Numren
Med allt detta sagt är här de historiska siffrorna för de olika löptidskategorierna, som uttryckt i Morningstar-fondens avkastningsnummer per den 30 september 2014:
| Kategori | 1 år | 3 år | 5-Year |
| Ultra kort sikt | 0,77% | 1,17% | 1,35% |
| Kortsiktigt | 1,47% | 1,85% | 2,50% |
| Intermediär-Term | 4,34% | 3,41% | 4,80% |
| Långsiktigt | 7,09% | 3,30% | 5,92% |
När du beaktar dessa siffror, tänk på att tidigare prestationsnummer för medel och kategorier kan förändras snabbt och kan därför vara vilseledande .
Vad det här betyder för dig
Den viktigaste lektionen här är att det är nödvändigt att komma ihåg att om tjurmarknaden i obligationer slutar och räntorna börjar röra sig högre under en längre period, kommer investerare inte att kunna få samma typ av överträff från att äga på längre sikt obligationer som de gjorde under perioden 2008-2012.
Faktum är att det motsatta kommer att vara sant.
Grunden: Antag inte att en investering i en långfristig obligationsfond nödvändigtvis är en biljett till långsiktig överkapacitet bara för att den har ett högre avkastning.
Ansvarsbegränsning : Informationen på denna webbplats är endast tillgänglig för diskussion och bör inte tolkas som investeringsrådgivning. Denna information utgör under inga omständigheter en rekommendation att köpa eller sälja värdepapper. Rådfråga alltid en investeringsrådgivare och skattemyndigare innan du investerar.