Varför globala valutakrig är inte lika farliga som de låter
Det gör ont för konsumenterna och bidrar till inflationen.
Termen valutakrig var mynt av Brasiliens finansminister Guido Mantega. Han beskrev 2010-tävlingen mellan Förenta staterna och Kina för att få det lägsta valutavärdet.
Hur det fungerar
Valutakurser bestämmer värdet av ett lands valuta mot en annan s. Ett land i ett valutakrig sänker medvetet det värdet. Länder med fasta växelkurser gör bara ett meddelande. De flesta länder fixar sina priser till amerikanska dollar eftersom det är den globala reservvalutan .
De flesta länder har en flexibel växelkurs. De måste öka penningmängden för att sänka valutaens värde. En centralbank har många verktyg för att öka penningmängden genom att öka krediten. Det kan sänka räntorna. Det kan också bara lägga till kredit till en nations bankreserver. Det kallas öppen marknadsoperation eller kvantitativ lättnad .
Ett lands regering kan också påverka valutaens värde med expansiv finanspolitik .
Det gör det genom att spendera mer eller minska skatter. Vanligtvis gör det det av politiska skäl, inte att delta i ett valutakrig.
USA valutakrig
Förenta staterna tillåter sin valuta, dollarn, att devalvera. Den använder expansiv finans- och penningpolitik . Utgifterna i de offentliga underskotten ökar skulden.
Det utövar trycket på dollarn genom att göra det mindre attraktivt att hålla. Federal Reserve höll matfonderna nära noll mellan 2008 - 2015. Det ökade kredit- och penningmängden . När utbudet överväger efterfrågan sjunker dollarns värde.
Dessa är inte normala tider. Sedan finanskrisen har dollarn behållit sitt värde trots expansionspolitiken. Det beror på att det är världens reservvaluta. Investerare köper det under osäkra ekonomiska tider som en fristad. Som ett resultat stärktes dollarn 25 procent mellan 2014 och 2016 . Sedan dess har den börjat minska igen.
Kina valutakrig
Kina förvaltar värdet av sin valuta, yuanen . Folkets Bank of China knuffade fast det till dollarn , tillsammans med en korg av andra valutor. Det höll yuanen inom ett 2 procent handelsområde på omkring 6,25 yuan per dollar. Växelkursen säger att $ 1 dollar kommer att köpa 6,25 yuan.
Den 11 augusti 2015 kränkte banken valutamarknaden genom att låta yuanen falla till 6,385 yuan per dollar. Den 6 januari 2016 avslappnade den ytterligare sin kontroll över yuanen som en del av Kinas ekonomiska reform . Osäkerheten över yuanens framtid bidrog till att skicka Dow down 400 poäng .
I slutet av den veckan hade yuanen sjunkit till 6,5853. Dowen sjönk mer än 1000 poäng.
År 2017 hade yuanen fallit till en nioårig låg. Men Kina var inte i ett valutakrig med Förenta staterna. Istället försökte den kompensera för den stigande dollarn. Yuan-dollarn ökade 25 procent när dollarn gjorde mellan 2014 och 2016. Kinas export blev dyrare än de från länder som inte var knutna till dollarn. Det var tvungen att sänka växelkursen för att förbli konkurrenskraftig. I slutet av året, när dollarn föll, fick Kina yuanen att stiga.
Japans valutakrig
Japan steg på valutafältet i september 2010. Det var då Japans regering sålde innehav av sin valuta, yenen, för första gången på sex år. Växelkursvärdet på yenen steg till sin högsta nivå sedan 1995.
Det hotade den japanska ekonomin, som är starkt beroende av exporten. Ett hög yenvärde gör att exporten kostar mer i USA och andra länder. Det minskar efterfrågan och saktar Japans ekonomiska tillväxt.
Japans yenvärde hade stigit på grund av att utländska regeringar laddade upp i den relativt säkra valutan. De flyttade sig ur euron i väntan på ytterligare avskrivningar från den grekiska skuldkrisen. De lämnade dollarn på grund av ohållbar amerikanska skulden.
De flesta analytiker gick med på att yenen skulle fortsätta att öka, trots regeringens program. Det beror på valutahandel , inte utbud och efterfrågan. Det har mer inflytande på yen, dollarn eller eurons värde. Japan kan översvämma marknaden med yen allt det vill, men om valutahandlare kan göra vinst från en stigande yen, fortsätter de att bjuda upp det.
Forexhandlare skapade det motsatta problemet för Japan för 10 år sedan, vilket skapade yenbärhandeln . De lånade yenen med 0 procent ränta. De investerade i amerikanska dollar som hade en högre ränta. Den yen-bärbara handeln försvann när Federal Reserve sänkte matfondernas ränta till noll.
europeiska unionen
Europeiska unionen gick in i valutakriget 2013. Den ville öka sin export och bekämpa deflation. Europeiska centralbanken sänkte sin ränta till 0,25 procent den 7 november 2013. Det körde euron till dollarkonverteringskursen till 1,3366 dollar. Vid år 2015 kunde euron bara köpa $ 1,05. Men det var också delvis ett resultat av den grekiska skuldkrisen. Många investerare undrade om euron ens skulle överleva som en valuta. I 2016 försvagades euron till följd av Brexit. Men när dollarn försvagades år 2017 reste euron.
Påverkan på andra länder
Dessa krig driver valutorna högre i Brasilien och andra tillväxtmarknader . Det höjer priserna på varor . Olja, koppar och järn är ländernas primära export. Det gör marknaderna för tillväxtmarknaderna mindre konkurrenskraftiga och saktar deras ekonomier.
Faktum är att Indiens tidigare centralbankschef, Raghuram Rajan , kritiserade USA och andra som är inblandade i valutakrig. De exporterar sin inflation till tillväxtmarknadsekonomierna. Rajan var tvungen att höja indiens prime räntesats för att bekämpa inflationen och riskera långsammare ekonomisk tillväxt.
Hur det påverkar dig
En av världens rikaste män är den mexicanska telekomtitanen Carlos Slim. Han sa att valutakrigen 2010 mellan USA och Kina resulterade i högre matpriser.
Eftersom dollarns värde minskar relativt andra valutor, kommer importpriserna att stiga. Vi har redan sett en ökning av mat- och oljepriset . Det sänker också priset på amerikansk export, vilket bidrar till ekonomisk tillväxt. Det gör också den amerikanska börsen en bra affär.
Kinas kassaköp gör amerikanska bostadsräntor överkomliga. Riksgäldskonton påverkar direkt hypotekslånsräntorna . När efterfrågan på Treasurys är hög är deras avkastning låg. Eftersom Treasurys och inteckningsprodukter konkurrerar om liknande investerare, måste bankerna sänka hypotekslån när Treasury ger en nedgång.