Vem piskad inflation?
Fed's No.1 mandat är att kontrollera inflationen . De mest inflytelserika aktörerna i kampen mot inflationen är Federal Reserve-stolarna. Deras mest kraftfulla verktyg är att höja räntorna .
Fed-stolarna vill inte sänka inflationen till noll.
En liten inflation är en bra sak . Det gör att kunderna förväntar sig att priserna fortsätter att stiga. De köper saker nu innan priserna går upp ännu mer. Den ökade efterfrågan spårar ekonomisk tillväxt. Till följd av detta fastställde Fed-stolarna en inflationsnivå på cirka 2 procent. Det gäller kärninflationen . Det tar ut effekten av volatila mat- och energipriser.
Varje tidigare Fed-stol har haft att göra med inflationen. Men de utmaningar de har mött och de verktyg de har använt har varit väldigt olika.
Tidslinjen för tidigare stolar sedan 1934
Mariner S. Eccles (1934-1948) var tvungen att bekämpa svindlande inflation. Den nådde en topp på 18,1 procent år 1946. Federal program för att ge jobb för att återvända veteraner orsakade det. Fed-styrelsen förväntade deflation efter andra världskriget. Det var det som hände efter inbördeskriget och första världskriget. När inflationen slog i stället ville stolen för Federal Reserve Bank of Philadelphia önska höja räntorna för att motverka den.
Eccles, som hade arbetat med president Roosevelt för att bekämpa den stora depressionen , chastised honom. Även finansdepartementet pressade Fed att hålla räntorna låga. Den ville betala av regeringens skuld i andra världskriget till låg kostnad.
Thomas McCabe (1949 - 1951) skapade oberoende ställning för dagens Federal Reserve.
Han förhandlade om Treasury Federal Reserve Accord med Truman Administration. Det slutade Fed: s skyldighet att tjäna pengar på amerikanska skulden . Lågränta tillåter den federala regeringen att spendera mer. Det ökar penningmängden .
William McChesney Martin, Jr. (1951-1970) kämpade aggressivt med inflationen med avtalsmässig penningpolitik . Han var den första riktigt oberoende Fed-stolen. Han arvade 6 procent inflation men framgångsrikt slogs det fram till 1968. Han höjde diskonteringsräntan 1965, trots president Lyndon Johnsons invändningar. Men LBJ: s utgifter på Great Society och Vietnamkriget skapade 4,7 procent inflation 1968. Amerikaner köpte mer import, som skickade utländska dollar. Utländska banker bytte ut dollar för guld i enlighet med Bretton Woods-avtalet från 1944. Det hotade att bryta ut amerikanska guldreserver vid Fort Knox. Fed höjde priser för att stärka dollarns värde. Men det skapade en lågkonjunktur.
Arthur Burns (1970 - 1979) blev Fed-ordförande under den stora inflationen, perioden 1965-1982. Kort sagt bidrog den lätta penningpolitiken under denna period till att öka inflations- och inflationsförväntningarna. I efterhand, när inflationen började stiga, svarade politikerna för långsamt.
Det försenade svaret ledde till en recession. Han försökte förgäves motverka president Nixons ekonomiska politik . 1972 lade Nixon lönepriskontroller för att stoppa inflationen. Istället förvärrade det lågkonjunkturen. Företagen kunde inte höja priserna, så de avskedade arbetstagare. Anställda kunde inte höjas, så de sänker sina utgifter. Burns sänkte räntorna för att bekämpa lågkonjunkturen, men det försvagade inflationen. När han höjde priserna sänktes den ekonomiska tillväxten. I slutet av hans mandat led Förenta staterna av stagflation.
Paul Volcker (1979-1987) kämpade med 10 procent årlig inflation genom att höja fondens medel till 20 procent och hålla den där tills inflationen var i kontroll. Tyvärr skapade det lågkonjunkturen 1981. Volcker tog denna dramatiska och konsekventa åtgärd för att få alla att tro att inflationen faktiskt kunde tämjas.
Alan Greenspan (1987-2006) föreslog laissez-faire ekonomi . Det är där Fed inte försöker micromanage ekonomin. Det följer breda mål för att stimulera ekonomin samtidigt som inflationen undviks. Han förlitade sig främst på matfonderna för att uppnå sina mål.
För att bekämpa lågkonjunkturen 2001, sänkte Greenspan matningsfonderna till 1,25 procent. Det sänkte också räntorna på hypotekslån med justerbar ränta. Betalningarna var billigare eftersom deras räntesatser var baserade på kortfristiga statsskuldsräntor, som är baserade på foderkursen.
Många husägare som inte hade råd med sedvanliga inteckningar var glada att vara godkända för dessa räntebärande lån . Till följd av detta fördubblades andelen av subprime-hypotekslån, från 10 procent till 20 procent av alla inteckningar mellan 2001 och 2006. År 2007 hade den blivit en dollar på 1,3 miljarder dollar. Skapandet av hypotekslån och sekundärmarknaden bidrog till att avsluta 2001-konjunkturen.
Många inser inte att deras betalningar skulle förbli lågt under de första tre till fem åren. Greenspan höjde priserna 2004 för att bekämpa 3,3 procent inflation. Han ökade dem till 4,25 procent 2005 och 5,25 procent i juni 2006. Vid årets slut var inflationen på en hanterbar 2,5 procent.
Greenspans räntehöjning träffade dessa hypotekslånare när priserna återställdes. Husägare slogs med betalningar som de inte hade råd med. Samtidigt började bostadspriserna falla, så de kunde inte heller sälja. Det skapade massiva avskärmning. Genom att vänta för länge på att höja priserna hjälpte Greenspan till att orsaka finanskrisen 2008 .
Ben Bernanke (2006 - 2014) införde formellt användningen av inflationsmål som ett sätt att ställa offentliga förväntningar på Fed-åtgärder. Han använde framåtriktad vägledning för att hantera allmänhetens förväntningar om inflation. Hans expertis var i Fed- och penningpolitikens roll i depressionen. Han skapade många nya federala reservverktyg för att bekämpa finanskrisen 2008 .
Janet Yellen (2014 - 2018) började sin tjänstgöring genom att minska Fed: s inköp av Treasurys när hon avvecklade kvantitativ lättnad . Istället för inflationen måste Yellen gripa med deflationsstyrkorna.
Jerome Powell (2018 - 2022) nominerades av president Trump. Eftersom han varit medlem i Fed sedan 2012, kommer han sannolikt att fortsätta Yellens policy att normalisera räntorna. Fed gillar att ha den matade fonden satsen på 2,0 procent. Det ger Fed möjligheten att sänka priserna om en annan lågkonjunktur uppstår. Det gör det också möjligt för bankerna att betala tillräckligt för lån för att göra en rimlig vinst. Sparare drar nytta av de högre räntorna, vilket särskilt hjälper pensionärer.